本以為A股可以新增一個(gè)細(xì)分行業(yè)分類——實(shí)驗(yàn)室建設(shè)，目前看來只是一廂情愿。10月20日晚，深交所官網(wǎng)更新，主營(yíng)業(yè)務(wù)為“實(shí)驗(yàn)室建設(shè)”的泛美實(shí)驗(yàn)IPO終止，形式上依然是公司和保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤材料。
單從名字上看，泛美實(shí)驗(yàn)似乎是一家高科技公司，但實(shí)際上只是一個(gè)“系統(tǒng)集成商”，材料大量外采、施工大量外包。公司招股書列出的標(biāo)桿項(xiàng)目如“廣東省疾病預(yù)防控制中心異地新建項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)綜合樓”等，甚至只是裝修工程，這也與公司做實(shí)驗(yàn)室裝修起家的基因一脈相承。
與傳統(tǒng)的施工總包企業(yè)類似，公司墊款多、回款難，導(dǎo)致應(yīng)收賬款高企且持續(xù)增長(zhǎng)，并且有凈利潤(rùn)卻沒有現(xiàn)金流，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)趨勢(shì)和經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流趨勢(shì)背離明顯。
據(jù)深交所《關(guān)于終止對(duì)廣州泛美實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》，深交所于2023年6月30日依法受理了廣州泛美實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“泛美科技”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)文件，并依法依規(guī)進(jìn)行了審核。
2023年10月16 日，公司和保薦機(jī)構(gòu)華英證券向交易所提交了撤回申請(qǐng)文件的申請(qǐng)。根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條的有關(guān)規(guī)定，深交所決定終止對(duì)公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
這意味著，泛美實(shí)驗(yàn)的IPO之旅，僅僅持續(xù)了不到四個(gè)月。實(shí)際上公司在6月30日提交上市申請(qǐng)后，在7月28日就收到了首輪問詢，但近三個(gè)月過去公司遲遲沒有回復(fù)問詢。
此前招股書披露，公司是一家“專業(yè)的實(shí)驗(yàn)室環(huán)境控制系統(tǒng)集成商”，“致力于為生命科學(xué)領(lǐng)域的各類用戶從事研究開發(fā)、檢驗(yàn)檢測(cè)、科學(xué)教育等活動(dòng)提供安全、精準(zhǔn)、智能的實(shí)驗(yàn)室運(yùn)行環(huán)境，主營(yíng)業(yè)務(wù)為實(shí)驗(yàn)室環(huán)境控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、實(shí)施和運(yùn)維服務(wù)”。
公司原計(jì)劃募資4.04億元，募集資金用于實(shí)驗(yàn)室配套產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別使用1.41億、1.08億、5460萬和1億元。
值得一提的是，本次最大募投項(xiàng)目“實(shí)驗(yàn)室配套產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施主體是公司全資子公司泛鉅實(shí)驗(yàn)，而其居然是一家資不抵債的公司。招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，泛鉅實(shí)驗(yàn)截至2022年末的總資產(chǎn)是10263.25萬元，凈資是-169.14萬元，2022年度泛鉅實(shí)驗(yàn)沒有營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)則是-21.95萬元。
泛美實(shí)驗(yàn)雖然客戶是偏科技型的科研院所、高校、醫(yī)院等，但與傳統(tǒng)施工總包企業(yè)的商業(yè)模式本質(zhì)上并無二致，這也導(dǎo)致公司墊款多、回款難，出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)有一定增速但經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流卻持續(xù)下降的情況。
招股書顯示，公司有大量應(yīng)收賬款且逐年增加，報(bào)告期各期末其應(yīng)收賬款分別為1.85億、1.9億、2.39億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為54%、48%、45%。
如果算上合同資產(chǎn)（已向客戶轉(zhuǎn)讓商品或服務(wù)而有權(quán)收取對(duì)價(jià)的權(quán)利作為合同資產(chǎn)列示），公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)（含重分類至其他非流動(dòng)資產(chǎn)部分）賬面余額分別為2.38億元、2.47億元和3.19億元，呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面余額占營(yíng)業(yè)收入的比重為69.79%、62.5%、60.5%，非常之高。
報(bào)告期內(nèi)，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為3.41億元、3.95億元和5.27億元，最近三年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24.29%；公司的凈利潤(rùn)分別為3820.81萬元、4607.71萬元和5951.2萬元，最近三年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24.8%，均呈現(xiàn)較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
不過，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流變動(dòng)趨勢(shì)卻跟營(yíng)收和凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)出現(xiàn)顯著的背離。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6869.76萬元、4377.66萬元和597.3萬元，逐年快速下降甚至往負(fù)數(shù)發(fā)展。
