2018年工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，要使得未來是有競(jìng)爭(zhēng)力的和創(chuàng)新性的經(jīng)濟(jì)。報(bào)告明確提出“堅(jiān)持用市場(chǎng)化法治化手段，嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、質(zhì)量、安全等法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，化解過剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能”，“以前所未有的決心和力度保護(hù)生態(tài)環(huán)境”，而環(huán)保和環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)就是公平的抓手和標(biāo)尺。報(bào)告中“生態(tài)”是政府報(bào)告中的高頻詞匯，一共出現(xiàn)了16次，綠色發(fā)展“出現(xiàn)了2次，”環(huán)保出現(xiàn)了2次。報(bào)告在18年的8項(xiàng)工作建議中有3項(xiàng)提到了環(huán)保，同時(shí)把污染防治作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，可見對(duì)環(huán)保重視程度之高。
 
　　污染治理的各個(gè)指標(biāo)符合預(yù)期。從細(xì)分來看：
 
　　1、大氣：藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)仍是重中之重，非電行業(yè)市場(chǎng)空間釋放在即。
 
　　大氣目標(biāo)1:2018年二氧化硫、氮氧化物排放量需分別下降3%。此目標(biāo)與2017年政府報(bào)告中的目標(biāo)一致，從歷史來看，二氧化硫、氮氧化物的排放量下降目標(biāo)均順利完成，其中2017年全國(guó)二氧化硫、氮氧化物排放量分別下降了8.0%和4.9%。但由于之前目標(biāo)下降的主要貢獻(xiàn)來自于電廠，在目前中東部超凈排放已經(jīng)完成的情況下，預(yù)計(jì)未來的主要減量來源來自于非電行業(yè)。
 
　　大氣目標(biāo)2:推動(dòng)鋼鐵等行業(yè)超低排放改造。非電行業(yè)中，鋼鐵行業(yè)的提標(biāo)改造被單獨(dú)列出，早在2017年6月13日環(huán)保部發(fā)布《鋼鐵燒結(jié)、球團(tuán)工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(征求意見稿)。原鋼鐵排放標(biāo)準(zhǔn)制定時(shí)間較早，限值較為寬松，提標(biāo)改造是必然趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)后續(xù)正式的排放標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)加速頒布實(shí)施，經(jīng)過測(cè)算，鋼鐵行業(yè)的提標(biāo)將帶來400億左右的改造市場(chǎng)空間，同時(shí)每年也將帶來130億/年的運(yùn)營(yíng)維護(hù)空間。
 
　　總體來說，在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升、環(huán)保稅、排污許可證制度背景下，環(huán)境監(jiān)測(cè)仍是我們最看好的細(xì)分之一，推薦聚光科技；同時(shí)推薦大氣治理龍頭龍凈環(huán)保。
 
　　2、水：行業(yè)空間巨大，看好PPP板塊否極泰來。
 
　　流域治理仍是環(huán)保領(lǐng)域里空間最大的細(xì)分，今年是訂單落定和加速實(shí)施的一年。水環(huán)境治理大都以PPP的模式開展，隨著3月份清理項(xiàng)目出庫(kù)等利空的出清，板塊整體階段性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注
 
　　3、生態(tài)修復(fù)
 
　　目標(biāo)：推行生態(tài)環(huán)境損害賠償制度，完善生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制，以更加有效的制度保護(hù)生態(tài)環(huán)境。同時(shí)要深入推進(jìn)土壤污染防治，加強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)和修復(fù)。
 
　　我國(guó)土壤污染情況嚴(yán)重，生態(tài)修復(fù)行業(yè)剛剛啟動(dòng)，行業(yè)起點(diǎn)低，市場(chǎng)空間大，發(fā)展也比較快速。近年來，國(guó)家對(duì)于生態(tài)修復(fù)關(guān)注度日益提升，正逐步完善土壤污染防治相關(guān)法律和標(biāo)準(zhǔn)體系，伴隨土壤修復(fù)行業(yè)政策支持力度不斷加大，土壤治理需求有望加速釋放。推薦標(biāo)的理工環(huán)科、博世科、永清環(huán)保、高能環(huán)境。
 
　　4、電力領(lǐng)域，本次政府工作報(bào)告提出“淘汰關(guān)停不達(dá)標(biāo)的30萬(wàn)千瓦以下煤電機(jī)組”。該表述承襲了2016與2017年國(guó)家能源局《煤電行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)》的表述，要求淘汰污染物排放不符合國(guó)家環(huán)保要求且不實(shí)施環(huán)保改造的煤電機(jī)組，特別是單機(jī)30萬(wàn)千瓦以下，運(yùn)行滿20年的純凝機(jī)組和運(yùn)行滿25年的抽凝熱電機(jī)組。2017年煤電去產(chǎn)能完成6500萬(wàn)千瓦，超越當(dāng)年5000萬(wàn)千瓦的目標(biāo)，進(jìn)展較為順利。我們了解到，以五大發(fā)電為首的電力企業(yè)中，符合淘汰條件的30萬(wàn)以下機(jī)組已經(jīng)相對(duì)有限。
 
　　5、在電價(jià)環(huán)節(jié)，本次政府工作報(bào)告提出“降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費(fèi)和輸配電價(jià)格，一般工商業(yè)電價(jià)平均降低10%”。我們認(rèn)為這一表述將降終端電價(jià)的壓力分配在輸配環(huán)節(jié)，一定程度上減輕了發(fā)電側(cè)讓利的壓力。2017年省級(jí)輸配電價(jià)全面完成監(jiān)審，2018年初，區(qū)域電網(wǎng)電價(jià)完成監(jiān)審。隨著后續(xù)專用輸電線路及增量配電網(wǎng)陸續(xù)監(jiān)審，發(fā)電側(cè)上網(wǎng)電價(jià)的漲價(jià)空間有望得到一定程度的釋放，利好發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)觸底反彈。推薦華能國(guó)際、華電國(guó)際。
 
　　6、天然氣領(lǐng)域提及“加強(qiáng)要素價(jià)格改革”，推薦標(biāo)的藍(lán)焰控股，新奧能源。