2017年全球生物制藥行業(yè)并購回顧

2017年全球生物制藥并購交易金額總計約為775億美元，交易數(shù)量為167筆。無論是金額還是數(shù)量，均創(chuàng)近5年的歷史新低。

自1月Johnson & Johnson以300億美金收購Actelion后，2017年全球范圍沒有再出現(xiàn)較大的醫(yī)藥并購事件，如果不是第三季度Gilead Sciences以119億美元收購Kite Pharma吸引了業(yè)界的注意力，那么2017年全球醫(yī)藥并購就真的可以用“平靜無波”來形容。而愿意出資進(jìn)行大宗并購的收購方，瞄準(zhǔn)的多是罕見病及腫瘤治療領(lǐng)域的潛力公司和產(chǎn)品，這也顯示出罕見病、腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等仍是全球生物制藥聚焦的熱點(diǎn)領(lǐng)域。

圖1. 2012-2017年全球生物制藥行業(yè)并購交易公布情況

過去一年，全球制藥巨頭對于并購普遍持觀望和審慎的態(tài)度，并購動力不足的原因主要包括：美國特朗普政府稅收改革的不確定性，使得美國大型制藥企業(yè)在并購策略和資金上受到限制；英國脫歐和EMA總部遷址也給全球醫(yī)藥市場帶來了隱憂和不確定性；生物技術(shù)股高估值提高了大規(guī)模并購的風(fēng)險等等，諸多因素都阻礙了2017年規(guī)模較大的并購交易的開展。

2018年全球生物制藥行業(yè)并購趨勢

隨著美國稅改明朗及政府對生物制藥行業(yè)的支持、某些治療領(lǐng)域藥物研發(fā)競爭日益加劇、擴(kuò)充產(chǎn)品管線以維持盈利意愿強(qiáng)烈以及全球范圍內(nèi)大量資本的涌入，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為2018年有望成為全球生物制藥并購大年。另外，由于美國某些政策支持大型制藥企業(yè)之間的橫向整合，大型制藥企業(yè)也能有大量的海外資金回流，2018年極可能出現(xiàn)超級并購，市場猜測較多的是2017年就數(shù)度傳出被收購傳聞的Bristol-Myers Squibb，潛在買家則可能是Pfizer、Amgen、Novartis、Roche等巨頭。

存在有利因素的同時也應(yīng)看到，2018年生物制藥并購交易會呈現(xiàn)上升趨勢也有可能是因?yàn)?017年交易量太低，任何增長都將增加2018年的并購成績。另外，在2016年暴跌之后，2017年納斯達(dá)克生物科技指數(shù)(Nasdaq Biotechnology index)上漲了18%，高估值帶來的交易風(fēng)險是導(dǎo)致并購交易下降的原因之一。如果2018年潛在收購標(biāo)的的估值仍處在高位，全球生物制藥行業(yè)或許也會延續(xù)2017年的謹(jǐn)慎態(tài)度。

最后還應(yīng)注意的是，越來越多的中國買家進(jìn)入全球生物制藥并購浪潮中。2017年就有中國三胞集團(tuán)(Sanpower Group)以8.2億美元收購Dendreon Pharmaceuticals、5家中國投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合以6.05億美元收購SciClone Pharmaceuticals、復(fù)星醫(yī)藥(Fosun Pharma)以11億美元收購Gland Pharma 74%股權(quán)的交易完成交割、上海醫(yī)藥集團(tuán)(Shanghai Pharmaceuticals Holding)以12億美元收購Cardinal Health的中國區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)體等并購交易，并購海外企業(yè)也從側(cè)面體現(xiàn)了中國醫(yī)藥企業(yè)實(shí)力的逐步增強(qiáng)，預(yù)計未來將有越來越多的中國企業(yè)融入并參與到全球醫(yī)藥市場的競爭中來。