▲賈躍亭

種種評(píng)價(jià)很犀利，很一針見血，但是，也很不客觀。如果，賈躍亭僅僅只是這些觀點(diǎn)鮮明的文章中所描述的那樣，甘薇恐怕也成不了百億闊太，賈躍亭也不會(huì)把樂視做到這樣的規(guī)模，還能在孫宏斌那里兌現(xiàn)150億元的支票。

畢竟，在2005年到2010年那幾年，搞視頻網(wǎng)站的不只賈躍亭一家。郭廣昌復(fù)興集團(tuán)搞的激動(dòng)網(wǎng)后來就無聲無息地黃了，帶著互聯(lián)網(wǎng)基因創(chuàng)業(yè)的李善友搞的酷六網(wǎng)，也賣了。賈躍亭2013年開始搞樂視超級(jí)電視，也是顛覆了傳統(tǒng)的家電行業(yè)。

這個(gè)世界上沒有無緣無故的恨，也沒有無緣無故的愛，更沒有無緣無故的接盤。

孫宏斌成為時(shí)下中國(guó)最大的接盤俠，甚至讓中國(guó)投資界又多了一個(gè)“孫宏斌輪”，或許，還是因?yàn)樗麄冞€都是一類人。

押上一切的賈躍亭

有的公號(hào)給賈躍亭貼上當(dāng)代胡雪巖的標(biāo)簽，其實(shí)很不客觀。

以2003年和2014年兩個(gè)關(guān)鍵年份為分水嶺，分析賈躍亭至少需要三個(gè)維度：胡雪巖式的賈躍亭、馬斯克式的賈躍亭和小鎮(zhèn)青年賈躍亭。

你可以說，2014年之前的賈躍亭有胡雪巖模式的影子。在2005年，名不見經(jīng)傳的樂視網(wǎng)就已經(jīng)搞到了各種互聯(lián)網(wǎng)牌照，而且，樂視網(wǎng)成為在國(guó)內(nèi)上市的第一家視頻網(wǎng)站。這些沒有過硬的資源和背景，肯定不行。

但是，要說，經(jīng)歷過“樂視大磨難”、在海外看病大半年之后的賈躍亭，還在玩胡雪巖那一套，就完全不對(duì)了。

這個(gè)時(shí)候，賈躍亭已經(jīng)沒有了什么背景和靠山，經(jīng)歷了一場(chǎng)大磨難，他恨不能以創(chuàng)新者和創(chuàng)業(yè)者的形象洗白自己。所以，你能看到，那個(gè)時(shí)候賈躍亭把喬布斯當(dāng)成模仿對(duì)象，發(fā)個(gè)手機(jī)也要超越蘋果。但是，賈躍亭發(fā)現(xiàn)投資酷派不行之后，他又找到了新的模仿對(duì)象——馬斯克，造電動(dòng)的而且更加智能的汽車更符合潮流，也更對(duì)投資人的胃口。

他在美國(guó)投資了一家造車公司法拉第未來。這家公司可能技術(shù)很牛B，設(shè)計(jì)的概念汽車也很酷，但總是有一股濃濃的山寨氣息。

馬斯克搞特斯拉是向交流電之父尼古拉·特斯拉致敬，賈躍亭投資的法拉第未來，則是向電磁場(chǎng)理論的發(fā)明者邁克爾·法拉第致敬。從時(shí)間上看，邁克爾·法拉第是更牛逼的前輩，但法拉第未來總是讓人感覺在像馬斯克致敬。

不過，這種模仿或者山寨，也會(huì)受到投資界的認(rèn)可與推崇，畢竟世界這么大。美國(guó)有了Uber，中國(guó)為什么不能有滴滴，你們已經(jīng)有了摩拜，我們?yōu)槭裁床荒芡顿Yofo。馬斯克不可能獨(dú)占世界市場(chǎng)，賈躍亭萬(wàn)一搞成了呢？

▲馬斯克

在2014年和2015年狂熱的創(chuàng)業(yè)氛圍下，冒險(xiǎn)家不只有賈躍亭一個(gè)。至少在很多投資人看來，已經(jīng)手握樂視網(wǎng)的賈躍亭或許比很多其他的創(chuàng)業(yè)者更值得信賴，也更值得投資。彼時(shí)，賈躍亭已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)板首富，也為了自己的夢(mèng)想押上了一切。

賈躍亭曾經(jīng)在樂視年會(huì)上唱了一首《野子》，歌詞如下： 

怎么大風(fēng)越狠

我心越蕩

幻如一絲塵土

隨風(fēng)自由的在狂舞

我要握緊手中堅(jiān)定

……

吹啊吹啊，我赤腳不害怕

赤腳的不怕穿鞋的，在賈躍亭的內(nèi)心中，可能還有一個(gè)位置屬于那個(gè)曾經(jīng)一無所有的山西小鎮(zhèn)青年。

王健林把賭注押在了什么地方

很多人屢屢提起王健林的家庭背景，相比賈躍亭，王健林的起點(diǎn)比他高了很多。但是，這并不足以能夠讓王健林把萬(wàn)達(dá)做大到今天的規(guī)模。

王健林向融創(chuàng)出售632億元的資產(chǎn)包，有些出人意料。

就在一年前，王健林還信誓旦旦說，有萬(wàn)達(dá)在，讓上海迪士尼20年不賺錢。王健林的底氣正是群狼戰(zhàn)術(shù)打造的多個(gè)文旅城。從南昌到合肥，乃至到濟(jì)南，這個(gè)布局已經(jīng)對(duì)上海迪士尼形成了包圍圈。如今，上海迪士尼開業(yè)一年就實(shí)現(xiàn)了盈利，而萬(wàn)達(dá)的狼還沒有養(yǎng)大，就已經(jīng)轉(zhuǎn)手賣給了別人。

▲王健林

對(duì)于這筆交易，王健林的說法，也是為了降低萬(wàn)達(dá)的負(fù)債率，并且還講了一個(gè)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的故事。

但事后，媒體發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)的負(fù)債率其實(shí)在正常范圍之內(nèi)。據(jù)報(bào)道，截至2017年一季度末，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為70.61%，金額是1368.33億元，而去年末為70.26%。2016年137家房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率是77%。在高杠桿的房地產(chǎn)業(yè)，萬(wàn)達(dá)的負(fù)債率并不高。

另外，萬(wàn)達(dá)的這個(gè)資產(chǎn)包以630億出售，也可以說是白菜價(jià)。

王健林為什么要這么做，把賭注押在了什么地方？

伏筆可能還是在，6月中旬，銀監(jiān)會(huì)要求各家銀行排查包括萬(wàn)達(dá)等在內(nèi)的數(shù)家企業(yè)授信及風(fēng)險(xiǎn)分析，排查對(duì)象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業(yè)敞口較大的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。

這直接導(dǎo)致6月22日，萬(wàn)達(dá)債市、股市齊跌。

▲萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)遍布全國(guó)各地

大風(fēng)起于青萍之末。在公眾的印象中，萬(wàn)達(dá)還是第一次列入政府部門排查名單。這是否意味著吹向萬(wàn)達(dá)的風(fēng)已經(jīng)改變了方向？

出售資產(chǎn)包，讓萬(wàn)達(dá)的負(fù)債表更好看一些，是一種主動(dòng)表態(tài)。這是態(tài)度，也是生存法則。

萬(wàn)達(dá)630億賣出一個(gè)資產(chǎn)包，看似大手筆，但又顯示出了一種精明下注的小心翼翼。

王健林曾經(jīng)在萬(wàn)達(dá)年會(huì)上演唱過崔健的《一無所有》。這不是不在乎自己的資產(chǎn)，而是和賈躍亭唱《野子》一樣，都有種“赤腳不怕疼”的姿態(tài)。

孫宏斌押注在哪里

630億收購(gòu)萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)包，是孫宏斌的又一次豪賭。

融創(chuàng)表示此次收購(gòu)全部是自有資金，但是，今年以來，融創(chuàng)對(duì)外累計(jì)投資已經(jīng)超過千億。而融創(chuàng)2016年年報(bào)有息負(fù)債為1128億元，凈負(fù)債率達(dá)到121.5%。有分析師預(yù)測(cè)，加上此次收購(gòu)，融創(chuàng)凈負(fù)債率將超過200%。

萬(wàn)達(dá)在拼命地降杠桿，孫宏斌在拼命地加杠桿。事情就是這樣吊詭。不過，這對(duì)孫宏斌來說，并不陌生。

1994年，孫宏斌從監(jiān)獄出來之后，在天津創(chuàng)辦房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)中介順馳，此后，進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，最終因?yàn)橘Y金鏈斷裂，而被迫廉價(jià)轉(zhuǎn)讓。

150億收購(gòu)樂視網(wǎng)、630億買萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)包，融創(chuàng)拿下的都還是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但孫宏斌面臨的最大危險(xiǎn)不是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，而是融創(chuàng)的高負(fù)債率，在多大程度上能夠抵御宏觀政策變化和金融監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。

▲孫宏斌

自從4月份，中央表示要維護(hù)金融安全之后，保險(xiǎn)、銀行和證券市場(chǎng)已經(jīng)風(fēng)聲鶴唳。前不久，萬(wàn)科董事會(huì)換屆，前海人壽也只能乖乖表態(tài)支持。

但是這并不影響融創(chuàng)大舉進(jìn)行資產(chǎn)并購(gòu)。在此之前，融創(chuàng)已經(jīng)收購(gòu)鏈家、上海隆視、金科股份、天津星耀。而在6月29日，萬(wàn)科也以551億元的高價(jià)成功投得中國(guó)第一家破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)——廣東國(guó)際信托投資公司旗下的土地資產(chǎn)項(xiàng)目。

現(xiàn)在，正是房地產(chǎn)企業(yè)反調(diào)控周期操作的好時(shí)機(jī)，不做這些，融創(chuàng)可能仍然只是一家資產(chǎn)2000億元左右的二流房地產(chǎn)公司。做了，融創(chuàng)就有希望在未來兩三年進(jìn)入頂尖房地產(chǎn)企業(yè)陣容，而且，還能向當(dāng)初的萬(wàn)達(dá)一樣，完成向IT和文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。

這或許對(duì)孫宏斌是種機(jī)遇性的誘惑。而所謂的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于一個(gè)經(jīng)歷過一切的男人，或許算不了什么。

為什么是這三個(gè)人

孫宏斌既不是賈躍亭的中國(guó)好老鄉(xiāng)，也難說是王健林的中國(guó)好同行。

孫宏斌150億投資樂視網(wǎng)，630億買下萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)包，固然很聳人聽聞，我們也應(yīng)該關(guān)注，達(dá)成交易的速度。

在投資樂視前一個(gè)月，孫宏斌還不認(rèn)識(shí)賈躍亭。萬(wàn)達(dá)這次大甩賣，也非常突然。如果，是從6月中旬算起，也不過一個(gè)月的時(shí)間。因?yàn)?，如果萬(wàn)達(dá)的決策時(shí)間更加充裕，13個(gè)文旅項(xiàng)目和76家酒店，也不會(huì)只賣630億。

據(jù)說，在這個(gè)世界上，賭徒和賭徒才會(huì)有共同語(yǔ)言，瘋子和瘋子才能成為好朋友。做生意的雙方，若是脾氣、秉性不投，買賣多半是做不成的。

▲賈躍亭與孫宏斌

同樣是“趁火打劫式”的并購(gòu)，躲在香港四季酒店的郭英成和孫宏斌就不是一類人，所以，融創(chuàng)并購(gòu)佳兆業(yè)花了半年多的時(shí)間，也沒有談成。賈躍亭從香港四季酒店回來，已經(jīng)折騰了一圈，又去美國(guó)了，而郭英成仍然呆在香港四季酒店，不敢回來。

所以，孫宏斌和賈躍亭只是長(zhǎng)談了6個(gè)小時(shí)，就拍板了150億投資樂視網(wǎng)。這種效率，我相信，絕不是因?yàn)?，賈躍亭善于用PPT忽悠，而孫宏斌又特別有錢。

這背后的一切，或許都是因?yàn)?，這三個(gè)人都是曾經(jīng)一無所有、白手起家的創(chuàng)業(yè)者，還是能在關(guān)鍵時(shí)刻豪賭一把的冒險(xiǎn)家。只有這樣才會(huì)一觸即發(fā)，擦出火花。

2017年之夏，很耐人尋味。這似乎又到了市場(chǎng)重新洗牌的時(shí)間。不管，那些資產(chǎn)曾經(jīng)存在怎樣的“原罪”，而孫宏斌式并購(gòu)，過程卻很干凈。